银行高管收入统计修改 11页

我国上市商业银行高管工资到底比市场合理水平高多少？柏培文（厦门大学经济学院,福建厦门361005）摘要：在我国上市公司中，商业银行的高管薪酬明显高于其他绝大多数行业的上市公司的高管薪酬。为了探讨我国商业银行高管工资是否存在过高、以及比市场合理水平高出多少，本文进行了实证研究。结果表明：除了2005年银行高管工资与市场水平相差不多外，其后各年商业银行高管工资均大幅超出市场合理水平，其中2006年银行高管工资超出市场水平约为180万～221万，2007年约为309万～353万，2008年约为260万～313万；在2005年～2008年商业银行高管工资增长速度明显存在过快问题；同时上述结论也得到相关回归分析的验证。鉴于我国商业银行高管存在过高工资问题，有必要采取有效措施抑制商业银行高管工资水平。关键词：商业银行、高管工资、市场合理水平中图分类号：C812文献标识码：AHowMuchIsThereBankCEOPayabovetheRationalMarketLevelintheListedCompaniesinChina？BAIPei-wen(SchoolofEconomics,XiamenUniversity,FujianXiamen361005,China)Abstract:BanksCEOpaysareabovetherationalmarketlevelinthelistedcompaniesinChina.ToexploretherebeingoverpayandthenumberinbanksCEOpays,Igiveademonstrationresearch.Theresultsareasfollows:exceptthatbanksCEOpaysarealmostfittomarketlevel,thereaftereveryyearbanksCEOpaysareovermarketlevel.BanksCEOpaysovermarketlevelareabout1800000～2210000Yuanin2006,3090000～3530000Yuanin2007,2600000～3130000Yuanin2008,andduringbetween2005and2008,thereisaproblemofbanksCEOpayshighspeed,whichisvalidatedbyrelativeregressionanalyses.DuetohighpayinbanksCEO,itisnecessarytotakeefficientmeasurestocontrolbankCEOpays.KeyWords：bank,CEOpay,marketlevel注：本文受到福建省社会科学规划办公室项目（项目编号：2011A037）和2012教育部人文社科规划基金项目(项目编号:12YJA790001)资助。教育部人文社会科学研究项目-青年基金项目资助，项目名称《研发团队的人格异质性、交互记忆系统与创新绩效》项目批准号No.12YJC630064国家自然科学基金-青年项目：项目号：71302177“基于绩效评价导向的非正式网络与“双元”创新行为的关系研究”项目起止时间：2014.1-2016.120引言在我国上市公司中，商业银行的高管薪酬明显高于其他绝大多数行业的上市公司的高管薪酬。2005年5家A股上市银行高管平均最高年薪为254.8万元，而同期上市公司20currencydeposit,weprescribeapassonaregularbasis,qilucardaccountonaregularbasis),certificatebondsandsavingsbonds(electronic);3.notdrawnonabanksavingscertificate,certificatebondsapplyformortgageloans,acceptingonlythelender 的平均最高年薪为29万多，相比倍数为8.7；2006年8家A股上市银行的高管年薪为394.9万元，而同期上市公司的平均最高年薪为34.9万元(据上海荣正咨询公司对上市公司经营者薪酬的统计)，相比倍数为11.3倍。到了2007年，上市银行高管平均最高年薪更是成倍增长，达到602.1万元；2008年因为受到全球金融危机的影响，其平均最高年薪也达到534.3万元。应当说，金融业高管工资适当高于一般行业高管工资，具有一定合理性，但是双方之间如此悬殊，却明显不正常。以美国90年代为例，1992年和1996年美国金融服务业CEO平均年薪分别为2498000美元和4582000美元，而矿产制造业CEO平均年薪分别为1993000美元和3185000美元，公共事业CEO平均年薪分别为1133000美元和1523000美元，其他产业CEO平均年薪分别为2204000美元和3624000美元[1]，从其不同行业薪酬比较来看，美国金融业CEO平均年薪高于其他行业，但彼此相差不多。我国上市银行高管薪酬较高，也引起了舆论界和人们的普遍关注。对此基本上有两种声音，一种观点认为，银行高管工资是合理的，是其特殊人力资本的回报要求，是与国际接轨的表现；另一种观点认为，银行高管收入增长过快、过高，存在掠夺股东财富现象，其主要理由是：高管多数是政府任命的，没有经市场化招聘程序；高管存在凭借权力自定年薪倾向；存在行业垄断，业绩与公司高管的贡献不相关。尽管银行高管过高工资受到社会的广泛关注，但在学术界进行深入探讨的并不多。从目前国内外相关研究来看，主要还是探讨银行业高管的薪酬与经营业绩的关系。例如，Crawford、Ezzell和Miles[2]以1976-1988年间124家美国银行为样本，研究CEO薪酬与银行业绩之间的敏感性，发现在取消银行跨国业务管制后，敏感性增强；SiglerandPorterfield[3]建立模型分析1988至1997年间美国银行业，发现在美国银行样本中CEO收入变化与业绩有强烈的关联；Harjoto和Mullineaux[4]研究发现，在取消管制后美国银行持股公司的CEO薪酬与公司业绩之间的敏感性大大提高；John和Qian[5]的研究发现高管薪酬与业绩之间的敏感性随着企业负债比率的上升、随着企业规模的增加而下降；国内一些研究者也是探讨银行高管薪酬与业绩关系[6]。在这些研究中，鲜有涉及银行高管薪酬是否过高问题。为此，本文将针对我国上市商业银行高管工资是否存在过高、以及比市场合理水平高出多少的问题进行探讨，在研究中鉴于银行业样本容量不够大，将不考虑分位数差异情况以及整体分布差异情形[7]。1理论模型与研究方法借鉴卢卡斯[8]、陈太明[9]定义的随机过程，假设行业i中企业j在t期的生产函数为（1）其中，Y为企业的增加值，A表示固定效率水平，K为企业投入的物质资本，L1为企业投入的员工数量，L为企业管理层人数，h为管理层人力资本水平，表示行业市场成长率，、、和分别表示i行业的物质资本、员工数量、管理层人力资本产出弹性，表示管理层人力资本水平的效率弹性，为独立同分布的随机项，且，显然有，（证明从略）。参照白重恩等[10]做法，令pijt为行业i企业j产品的价格，假定企业j面临的产品需求函数为，其中Yit表示整个行业的产出，pit为行业的价格水平，为行业内产品的替代弹性，它实际上反映了行业的垄断程度，较高的则意味着行业垄断程度较低20currencydeposit,weprescribeapassonaregularbasis,qilucardaccountonaregularbasis),certificatebondsandsavingsbonds(electronic);3.notdrawnonabanksavingscertificate,certificatebondsapplyformortgageloans,acceptingonlythelender 。在给定要素价格条件下，企业的利润为，考虑到企业是垄断竞争企业，能够根据面临需求曲线制定价格，企业利润最大化可以表达为（2）进一步可以得到管理层的边际产出为。对于整个行业来说，可以采用如下公式测算行业的管理层的边际产出（3）其中、。在完全竞争的市场经济里，在满足企业利润最大化条件下要素的价格等于其边际产出，但由于市场经济和劳动力市场不完善，一般说来管理层实际工资并不等于边际生产力。为此，将管理层工资表示为，为边际产出与实际工资之间系数。显然，由于为随机函数，为不确定收入。假定管理层效用函数为CRRA型效用函数，即，其中r>0为风险规避系数。由确定性等价法，可以得到，其中为管理层确定性工资收入。接下来借鉴Blinder、Oaxaca[11]的工资差异分解思路，并结合上述结论来测算银行高管工资高出市场合理水平的数值。参考张车伟等做法，选择竞争较为充分的行业企业经营者作为参照系，并认为其工资水平是市场较为合理水平。假定银行业仍标记为i，竞争性行业标记为I，银行业管理层工资为，竞争性行业管理层工资为，并有，。由于竞争行业处于竞争状态，可以认为的系数是边际产出与工资之间较为合理的系数。以系数为标准，则银行业的高管的应得工资为，其高出市场工资水平为。现在将确定性工资收入因素考虑进去。对于竞争性行业，管理层确定性工资收入为。如果以竞争性行业为参照标准，银行业管理层应得确定性工资收入（注意，因为以竞争性行业为参照标准，其风险度也要按竞争性行业为准），而事实上银行业管理层实际确定工资收入为。如此，银行管理层实际多得确定性工资收入为。与其20currencydeposit,weprescribeapassonaregularbasis,qilucardaccountonaregularbasis),certificatebondsandsavingsbonds(electronic);3.notdrawnonabanksavingscertificate,certificatebondsapplyformortgageloans,acceptingonlythelender 相对应，银行高管工资高出市场合理水平的数额可以由下式求出：（4）这样，就可以测算商业银行高管工资比市场合理水平高出的数值。为了估算银行高管工资的市场超额，还需要得到行业参数估计值，以及行业内产品的替代弹性。首先，对（1）式两边求对数，可以得到（5）通过计量方法容易得到参数估计值。其次，与（3）式类似，可以得到行业资本的边际产出为。相对于劳动力，资本更容易在不同行业间流动，因此可以近似认为资本价格在不同行业间相同，且与资本的边际产出接近。这样，如果得到资金成本，就可以求出行业的和替代弹性。为了更全面比较银行高管工资与竞争行业高管工资，现在从工资增长动态变化来考虑。容易得到i行业的管理层在t-n年～t年工资增长率为，管理层要素增长对产出增长的贡献程度为，管理层边际生产力增长率为。将管理层工资增长率分别与管理层要素增长对产出增长的贡献程度、管理层边际生产力增长率进行比较，可以看出工资动态增长是否具有合理性。将银行业与竞争性行业进行比较，可以判断商业银行高管工资增长是否过快。2银行高管工资超出市场水平的估计2.1数据收集与处理在我国A股市场中，截止到2008年12月31日，共有14家上市商业银行。为了估算上市商业银行高管的薪酬超出市场合理水平数额，选择电子日用制品行业的A股上市公司作为参照系，共计获得17家上市公司。之所以选择电子日用行业，是因为该行业上市公司提供的产品直接面对广大消费者，产品之间竞争激烈，同时该细分行业样本容量与银行业的样本容量相当，可以避免在混合数据中不同行业权重过分悬殊所带来的影响。所有的数据均取自Wind数据库，两类上市公司的资料收集时间为2004年-2008年，其中银行业共计获得42个观察样本，日用电子业获得80个观察样本。考虑到商业银行的投入产出指标选择一直存在较大争议（在处理方法上大致可以分为三类：即“生产法”、“收支法”和“中介法”），为了与竞争性制造企业进行比较，主要借鉴“中介法”对有关变量指标进行设定。下面将有关变量处理进行说明。企业增加值：考虑到制造业存在中间品投入，在计算企业增加值时按当年企业的营业收入50%计算；银行业按营业收入计算，因为其营业收入是银行净利息收入加上其他投资收益。企业物质资本：物质资本按照企业的年末固定资产净值来计算。在初始研究中，企业物质资本也曾使用过所有者权益和总资产，但发现使用固定资产净值效果更好。管理层人数和员工人数：管理层人数包括当年公布的董事会成员、高层经理人员和监事会成员。员工人数按数据库提供的人数为准。管理层人力资本水平：管理层人力资本水平按当年董事长和总经理在上市公司中任职年20currencydeposit,weprescribeapassonaregularbasis,qilucardaccountonaregularbasis),certificatebondsandsavingsbonds(electronic);3.notdrawnonabanksavingscertificate,certificatebondsapplyformortgageloans,acceptingonlythelender 限的平均数来计算。在计算年限时，以年末是否在岗作为一年的统计标准，个别企业的董事长或总经理因在12月份任职，其该年的任职年限记为0。市场成长性：由于不同行业的发展阶段不同，其市场成长性也不同。在衡量行业发展阶段或市场成长性指标中，迟巍[12]采用行业使用电脑量来表示，徐忠等[13]使用贷款总额增长率表示银行市场增长性。由于我们涉及的是银行业与日用电子业，为了便于比较，参照BCG分析方法，选用营业收入成长率来表示市场成长性。高管年薪水平：在计算高管年薪中，以管理层中前三位最高年薪作为管理层的年薪水平。其中2004年因数据不完整，在计算中不予考虑。从高管平均年薪统计结果来看，在日用电子制造业，高管平均年薪在2005年为37万，到2008年为68万元，增长不到一倍，而银行业在2005年为66万，到了2008年为368万，增长了将近5倍。银行业高管的工资在2005年与制造业相比倍数不大，但从2006年起相比倍数高达8-5倍（参见表1）。表1：商业银行与日用电子高管工资水平统计表年份2008200720062005日用电子（元）679251641135320741376975商业银行（元）368372139783362636826664655相比倍数5.4236.2058.2211.7632.1估算结果先依据方程（5）分别对日用电子业和银行业进行OLS估计（由于很小，在回归分析中可以省略），其结果见表2。由表2知，日用电子业R2为0.851，银行业为0.938，表明方程拟合效果很好；日用电子业管理层产出弹性的估计值为0.993；银行业为0.317。此外，OLS估计性质显示，回归方程随机扰动项的方差的OLS估计是无偏估计，其数值=OLS回归的残差平方和/（样本个数-2），其中日用电子业随机扰动项方差为0.468，银行业为0.126，表明日用电子业面临的风险大于银行业。表2：日用电子企业和商业银行投入产出回归分析变量日用电子业银行业常数4.755**0.0252.0720.171管理层人数0.993***0.0050.3170.513管理层人力资本水平0.0410.2420.0250.485员工总数0.831***0.0000.0090.819市场成长率0.0320.9061.325**0.040固定资产0.313**0.0130.893***0.000R20.8510.9380.4680.126F84.399***0.000109.767***0.000N8042接下来计算日用电子业和银行业的资金成本，将两行业5年来财务费用与各自的负债总额相除来估算行业的资金成本，其中日用电子业为0.014，银行业为0.016，二者数据十分接近；如果将日用电子业中无须承担财务费用的部分负债剔除，那么二者的数据将更为接近；这个结果也验证了不同行业资金成本一致的假设。为此，选择0.016作为资金的成本。鉴于资金流动障碍较少，可以假定资金成本等于资本边际生产力。再来考虑风险规避系数问题，国内外相关文献普遍使用的风险规避系数是4个，即r=1、5、10、20，考虑到管理层相对于一般员工风险规避系数要小，只考虑风险回避系数为1、5、10的情况。20currencydeposit,weprescribeapassonaregularbasis,qilucardaccountonaregularbasis),certificatebondsandsavingsbonds(electronic);3.notdrawnonabanksavingscertificate,certificatebondsapplyformortgageloans,acceptingonlythelender 根据上面的数据，可以计算出银行业和日用电子业的替代弹性、日用电子业管理层边际产出与工资系数、日用电子和商业银行管理层实际确定性工资、银行管理层应得确定性工资、银行管理层超出市场水平工资和应得工资水平；为了更完整反映工资水平，还计算了风险中型即r=0的相应指标，其计算结果见表3。在表3的基础上，进一步计算不同风险回避系数下日用电子和商业银行管理层实际确定性工资比值、以及银行管理层应得工资与日用电子业当前工资水平比值，其结果见表4。从表3可以看到，＞，表明日用电子业的替代弹性大于银行业，这验证了银行业的垄断性高于日用电子业；不同的风险规避系数对应不同的管理层确定性工资、银行管理层超出市场水平工资和应得工资水平，随着风险规避系数增大，银行管理层超出市场水平工资逐渐增加，而应得工资水平则逐渐减少。从表4可以看到，随着风险规避系数增大，银行业确定性工资与日用电子业确定工资比值逐渐增大，银行业管理层应得工资水平与日用电子管理层工资水平比值逐渐减少。由于不同风险规避系数对应不同的工资水平，因此，要准确确定银行管理层超出市场水平工资是十分困难的。不过，还是可以做一个大致估算。鉴于发达国家金融业高管工资略高于其他行业工资，即工资比值在1～2之间，根据表4银行管理层应得工资水平与日用电子业管理层工资水平比值，将风险规避系数设在1～5之间较为合适。如此可以得到如下估计：在2005年银行高管工资超出市场水平为-57万～4万之间，也就是说该年银行高管工资基本处于合理状态；在2006年银行高管工资超出市场水平为180万～221万之间，在2007年银行高管工资超出市场水平为309万～353万之间，在2008年银行高管工资超出市场水平为260万～313万之间，也就是说此后三年银行高管工资显然大大的高出其应得水平；这与先前对表1的直观统计分析基本一致。最后动态考察2005-2008年管理层工资增长率与管理层产出增长贡献和边际产出增长率的一致性。从表5计算结果中，可以看到商业银行管理层工资增长率与管理层产出增长贡献和边际产出增长率的一致性明显低于日用电子制品业。换言之，商业银行管理层工资增长速度明显存在过快问题。表3：商业银行管理层实际确定性工资、应得确定性工资、超出市场水平工资和应得工资等指标计算表　项目2008年2007年2006年2005年行业资金成本0.0160.0160.0160.016日用电子1.0111.0111.0101.013商业银行1.0051.0061.0091.010日用电子业管理层边际产出与工资系数0.3120.2850.1410.130银行管理层边际产出（元）41094043693507698807711337126r=0日用电子管理层实际确定性工资（元）679251641135320741376975银行管理层应得确定性工资（元）128099910513539853271470084银行管理层实际确定性工资（元）368372139783362636826664655银行管理层高出市场水平工资（元）240272229269821651499-805429银行管理层应得工资（元）128099910513539853271470084r=1日用电子管理层实际确定性工资（元）537288507138253706298187银行管理层应得确定性工资（元）10132718316217793941162836银行管理层实际确定性工资（元）345901437356572475979624111银行管理层高出市场水平工资（元）260462630926911806800-573723银行管理层应得工资（元）10790958856458300251238377r=5日用电子管理层实际确定性工资（元）2105681987529943011686220currencydeposit,weprescribeapassonaregularbasis,qilucardaccountonaregularbasis),certificatebondsandsavingsbonds(electronic);3.notdrawnonabanksavingscertificate,certificatebondsapplyformortgageloans,acceptingonlythelender 银行管理层应得确定性工资（元）397110325920305451455726银行管理层实际确定性工资（元）268911729041851924883485198银行管理层高出市场水平工资（元）31397353531870221839940372银行管理层应得工资（元）543986446465418427624282r=10日用电子管理层实际确定性工资（元）65208615493079136190银行管理层应得确定性工资（元）12297610093094591141128银行管理层实际确定性工资（元）195237221085181397518352267银行管理层高出市场水平工资（元）345169137879022458351398375银行管理层应得工资（元）232030190434178474266279表4：不同风险回避系数下实际确定性工资比值、银行管理层应得工资与日用电子管理层工资比值　项目r2008年2007年2006年2005年银行与日用电子业管理层确定性工资比值05.4236.2058.2211.76316.4387.3669.7592.093512.77114.61219.3594.1521029.94134.25845.3879.734银行管理层应得工资与日用电子管理层工资比值01.8861.6403.0723.90011.5891.3812.5883.28550.8010.6961.3051.656100.3420.2970.5560.706表5：2005年-2008年制造业与银行业管理层工资增长率与管理层产出增长贡献、边际产出增长率比较　项目日用电子业银行业管理层产出增长贡献①0.1520.630管理边际产出增长率②-0.130-0.295工资增长率③0.8024.542工资增长率/管理层产出增长贡献（③/①）5.2877.216工资增长率/管理边际产出增长率（②/①）-6.149-15.3943进一步验证：回归分析为了进一步验证上述估算结果，现在采用回归分析方法，估计商业银行与日用电子业的高管纯粹工资差异。为此，建立如下工资方程。（6）模型中i和I分别表示商业银行和日用电子业，和分别商业银行和日用电子高管工资，T表示不可观测的决定管理层工资的变量，如能力等，表示观测到的与管理层工资有关变量，如利润、持股比例、资产负债率等，-则表示两行业的纯粹工资差异，为随机误差项，且独立同分布。20currencydeposit,weprescribeapassonaregularbasis,qilucardaccountonaregularbasis),certificatebondsandsavingsbonds(electronic);3.notdrawnonabanksavingscertificate,certificatebondsapplyformortgageloans,acceptingonlythelender 对于模型（6），研究者一般采用Heckman[14]样本选择模型处理部门选择内生性问题，然后再用OLS估计各部门的工资差异。样本选择的基本模型为：其中是决定高管行业选择变量，为系数、可以通过probit模型估计。如此，可以得到方程=（7）其中为逆米勒比率。如果的系数显著，则表明存在显著的样本选择问题，那么采用OLS估计的结果是有偏的，而用Heckman模型可以得到一致估计。为了估计上述方程，将是否为银行设为哑变量，参考现有文献[15,16]，将净利润、资产负债率、第一大股东性质、第一大股东持股比例、公司所在地区、独立董事比例、董事长是否兼职总经理、董事长或总经理是否流动、观察期董事长和总经理流动总次数、所在年份设为控制变量。其中第一大股东性质分为中央国有、地方国有和非国有，公司所在地区分为东部地区、中部地区和西部地区，董事长或总经理是否流动分为董事长流动、总经理流动、董事长和总经理同时流动、董事长和总经理均不流动，这些变量连同董事长兼职总经理和所在年份均采用哑变量处理。为了反映不同年份商业银行与日用电子管理层工资差异，还加入年份与是否为银行的交叉变量。所有变量的数据均取自Wind数据库，其中2004年因高管年薪数据不完整而予以剔除。下面分别采用OLS和Heckman模型来进行估计。在采用Heckman模型估计时，先用probit模型对部门选择方程进行估计，选择董事长和总经理流动总次数、所在年份、独立董事比例、固定资产、员工人数作为解释变量，根据估计结果再求出λ，然后在工资方程中引入λ再进行OLS回归。具体估计结果见表6。从表中可以看到λ的系数不具有显著性，因此不存在明显的样本选择问题，可以采用OLS进行估计。从第一列OLS估计的结果中可以看到，商业银行总体上比日用电子高管工资要高出257万元；从第二列OLS估计的结果中可以看到，在2005年商业银行高管工资比日用电子要低12万元，但不具有显著性，在2006年商业银行高管工资比日用电子要高出213万元，2007年高出363万元，2008年高出332万元。Heckman模型估计与OLS估计稍有不同，但也十分接近。从估计结果来看，商业银行高管纯粹超出日用电子高管的工资数值和变化规律与上文估计工资区间基本相符，这从一个侧面验证了上述估计的可靠性。表6：OLS和Heckman的模型估计　OLSHeckmanOLSHeckman变量系数p值系数p值系数p值系数p值Constant1637566.60.3221921274.10.25717780000.2671927593.80.252银行2568611.7***0.0002708962.4***0.000-1209560.90584285.3180.945　　64557.2780.923　　39371.2120.952银行×08年　　　　3446268***0.0033221851.1**0.015银行×07年　　　　3750079***0.0013517397.3***0.009银行×06年　　　　2257891*0.0622016115.80.152净利润-2.37E-05*0.100-2.33E-050.102-2.53E-05*0.068-2.51E-05*0.073资产负债430128.860.592493266.190.536674311.50.382694816.720.37420currencydeposit,weprescribeapassonaregularbasis,qilucardaccountonaregularbasis),certificatebondsandsavingsbonds(electronic);3.notdrawnonabanksavingscertificate,certificatebondsapplyformortgageloans,acceptingonlythelender 大股东持股比例621.4930.964-3086.8560.824-3564.990.783-4435.7870.743独立董事比例-5222799.6*0.066-4641809.30.115-40390810.139-4129471.80.155总流动次数181131.920.124204286.02*0.089208081.8*0.064216379.97*0.065中央国有705552.380.465496132.820.606419281.70.650372357.80.691地方国有-892047.43**0.044-1106655.5**0.021-1080888**0.012-1176524.5**0.013东部地区5040.2660.99428572.9390.965110072.40.85891052.6050.884中部地区858862.940.3351005445.50.26610740610.20711197540.206董事长总经理兼职452737.030.324285055.010.546598725.90.173536828.170.253董事长总经理全流动-830197.580.247-994310.880.165-5357870.433-602432.420.393董事长流动-1026705.4*0.072-1128096.1**0.049-1095952**0.047-1124647.3**0.048总经理流动-42144.4190.937-149692.180.778-63387.10.901-87559.4020.86608年1122985.4**0.0367754560.166126572.30.838106659.930.86607年1144438.9**0.0307935600.15413701.140.982-4731.6230.99406年480269.60.384163072.390.773-76146.30.902-86589.2170.89F5.152***　0.0005.181***0.000　5.530***0.0005.147***0.000　R20.502　0.526　0.568　0.572　N105　103　105　103　4结语自2005年以来，我国商业银行的高管工资明显高于绝大多数其他行业的高管工资，这一现象曾一度引起社会关注。随着2008年美国和全球金融危机的出现，金融公司高管高薪引起了社会广泛的批评，我国商业银行过高的高管薪酬也受到管理层的注意。对于我国商业银行高管过高工资，社会上基本上有两种观点，一种是持肯定的观点，另一种是是持批评的观点，但批评的声音远远高过肯定的声音。应当说，我国商业银行高管过高工资确有不合理之处：第一，虽然我国商业银行自1999年之后竞争有所增强[17]，但总体属于垄断经营，缺乏充分竞争，银行的经营业绩和高管工资都缺少市场竞争的充分参与；第二，商业银行本身经营的是资金信贷等业务，与一般常规企业相比，商业银行拥有更多的自由现金流可供支配，高管的高薪支付几乎不受资金链约束；第三，伴随着我国商业银行改革和上市，逐渐形成了商业银行的内部人控制，高管自定年薪现象十分明显；第四，商业银行经营的是金融产品，常常存在风险滞后问题，而在目前的管理层业绩考核里，往往存在重当期业绩、轻滞后风险问题，考核体系不科学。为了探讨我国商业银行高管工资是否存在过高、以及比市场水平高出多少，本文进行了实证研究。结果表明：除了2005年银行高管工资与市场水平相差不多外，其后各年商业银行高管工资均大幅超出市场合理水平，其中2006年银行高管工资超出市场水平约为180万～221万，2007年约为309万～353万，2008年约为260万～313万；在2005年～2008年商业银行高管工资增长速度明显存在过快问题；同时上述结论也得到相关回归分析的验证。鉴于我国商业银行高管存在过高工资问题，有必要采取有效措施抑制商业银行高管工资水平。具体可以采取如下措施：第一，制定高管最高年薪水平，防止高管年薪不受限制上涨。全球金融危机的爆发，使得美欧各国重新检讨金融业高管薪酬机制，先后推出各种条件的“限薪令”，这些限薪酬制度的规定对我国金融业高管工资最高新酬水平的制定有着重要的参考价值。第二，实行高管薪酬延期支付制度。银行业由于存在经营杠杆化的特点，天然决定了银行业务风险性以及风险滞后性，为了防范管理层经营风险和道德风险，有必要实行薪酬延期支付制度，降低当期工资支付水平。第三，建立高管的工资与普通职工工资共同异动的机制。要在理论上和实践上深入探讨管理层与普通员工之间业绩贡献与工资水平的平衡20currencydeposit,weprescribeapassonaregularbasis,qilucardaccountonaregularbasis),certificatebondsandsavingsbonds(electronic);3.notdrawnonabanksavingscertificate,certificatebondsapplyformortgageloans,acceptingonlythelender 关系，将高管工资水平与普通员工工资水平挂钩起来，增加高管工资上涨带来银行经营成本，从而有效抑制高管工资的独立上涨。第四，完善商业银行业绩考核制度。当前在商业银行推行的EVA的业绩考核办法就是一个有益的尝试，但如何完善和改善还有待进一步探讨。第五，完善公司内外治理，建立合理公平的薪酬决定机制。当前，第一大股东要真正主导商业银行高管工资制定，对于国有商业银行，财政部门要积极参与商业银行工资谈判，并将谈判结果上报同级人大批准。参考文献[1]张剑涛.基于人力资本的企业家薪酬分析[J].中国期刊网浙江工业大学位论文，2004:66.[2]AnthonyJCrawford,JohnREzzell,JamesAMiles.BankCEOPay-performanceRelationsandtheEffectsofDeregulation[J].JournalofBusiness,1995,68(2):231-256.[3]Sigler,K.J.,Porterfield,R.CEOCompensation:ItsLinktoBankPerformance[J].AmericanBusinessReview,2001,19(2):110–114.[4]MaretnoAHarjoto,DonaldJMullineaux.CEOCompensationandtheTransformationofBanking[J].TheJournalofFinancialResearch,2003,26(3):341-354.[5]KoseJohn,YimingQian.IncentiveFeaturesinCEOCompensationintheBankingIndustry[J].EconomicPolicyReview,2003,9(1):109-121.[6]邵平等.高管薪酬与公司业绩的敏感性因素分析-金融业的证据(2000～2005年)[J].财经研究，2008(1):94-105.[7]AhmadIshfaq.不同职业中中国移民和本地人的工资差异[J].数理统计与管理，2010，(1):21-31.[8]Lucas,Robert.MacroeconomicPriorities[J].TheAmericanEconomicReview,2003,93(1):1-14.[9]陈太明.中国转型期城乡居民收入波动的福利成本分析[J].经济科学，2008，(6):42-57.[10]白重恩,钱震杰,武康平.中国工业部门要素分配份额决定因素研究[J].经济研究，2008，（8）：16-28.[11]Oaxaca.Male-femaleWageDifferentialsinUrbanLaborMarkets[J].InternationalEconomicReviews,1973,14:693-709[12]迟巍.收入差距研究的中外比较[J].经济学动态，2007，(9):41-46.[13]徐忠,沈艳,王小康等.市场结构与我国银行业绩效：假说与检验[J].经济研究，2009，(10):75-86.[14]Heckman,J.J.TheCommonStructureofStatisticalModelsofTruncation,SampleSelection,andLimitedDependentVariablesandaSimpleEstimatorforSuchModels[J].AnnalsofEconomicsandSocialMeasurement,1976,(5):475-492.[15]Leoneetal.AsymmetricSensitivityofCEOCashCompensationtoStockReturns[J].JournalofAccountingandEconomics,2006,42(1-2):167-192.[16]方军雄.我国上市公司高管的薪酬存在粘性吗[J].经济研究，2009，(3):110-124.[17]柯孔林.中国银行业市场竞争结构测度：基于Bresnahan范式研究[J].数理统计与管理，2010，(4):678-686.效用函数取值r取值=2、3（经济研究，2012，4，杨文）20currencydeposit,weprescribeapassonaregularbasis,qilucardaccountonaregularbasis),certificatebondsandsavingsbonds(electronic);3.notdrawnonabanksavingscertificate,certificatebondsapplyformortgageloans,acceptingonlythelender 作者：柏培文，男、1967年出生，安徽肥东人，于2006年上海交通大学管理学院获管理学博士学位,现为厦门大学经济学院副教授，主要研究方向：人力资本与收入分配。近年来，以独立作者或第一作者在包括《统计研究》、《南开管理评论》、《经济管理》、《国际金融研究》、《教育与经济》等刊物上发表论文近30篇，出版专著一部。详细联系地址：厦门市金山西里131号401室361009联系电话：（0）139501692150592-5128576E-mail:bpw_888@163.com20currencydeposit,weprescribeapassonaregularbasis,qilucardaccountonaregularbasis),certificatebondsandsavingsbonds(electronic);3.notdrawnonabanksavingscertificate,certificatebondsapplyformortgageloans,acceptingonlythelender